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最新消息| 半導體行業2023年度策略報告:但行“芯”路,不問“硅”期 | 2023-05-16 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://www.eepw.com.cn/zhuanlan/276468.html" （報告出品方作者：平安證券，付強、徐碧云）一、市場回顧：跑輸滬深300指數，估值低于歷史平均1.1回顧：2022年行情概述1.1.1全球半導體指數表現低迷，國內申萬半導體指數跑輸滬深3002022年A股半導體指數整體呈現下跌趨勢，截至12月5日，申萬半導體指數下跌33.64%，同期滬深300指數下跌20.11%，申萬半導體跑輸滬深300指數13.53pct，其他電子板塊也全部下跌。同期美國費城半導體指數下跌30.61%，跑輸納斯達克指數2.46pct；中國臺灣半導體指數下跌25.88%，跑輸中國臺灣50指數5.65pct。可見，全球半導體板塊均較為疲弱。1.1.2半導體各子板塊表現均低迷，估值大幅低于近三年均值截至12月5日，分立器件、半導體材料、數字芯片設計、模擬芯片設計、集成電路封測、半導體設備漲幅分別為-24.28%、-26.51%、-40.44%、-35.13%、-20.88%、-28.60%，表現均較弱。由于估值較低，集成電路封測僅跑輸滬深300指數0.77個百分點；半導體設備板塊跑輸滬深300指數8.49個百分點；分立器件跑輸滬深300指數4.17個百分點；而芯片設計由于與消費類應用市場關聯較多，因此下跌較多。截至12月5日，申萬半導體板塊PE（TTM）為37.22倍，低于過去三年均值的82.99倍。1.2半導體行業業績回顧及2023年投資概述1.2.1業績回顧：營收增速持續回調，設備、分立器件及材料等表現較好半導體設備板塊營收高增：2018年下半年，半導體行業進入下行周期，2018年行業凈利潤同比下滑40.54%，之后自2020年下半年開始隨著國內疫情控制，下游需求回暖，行業進入上行期。2021年半導體行業營收和利潤同比增速呈現雙高，行業處于景氣周期。2022Q2受到下游消費電子需求疲軟等影響，板塊開始進入下行周期。2022前三季度，半導體行業營收達到2260億元，同比增速約10%。從子板塊來看，分立器件（18.17%）、半導體材料（11.19%）、集成電路封測（15.94%）、半導體設備（58.93%）營收增速均高于板塊整體增速（10.46%），尤其半導體設備增速最快，是驅動板塊營收增長的主要因素。受益于各大晶圓廠的擴產以及國產設備的逐步導入，國內半導體設備廠商在手訂單飽滿，業績確定性高。而數字芯片設計（3.81%）、模擬芯片設計（-17%，含射頻芯 關鍵字標籤：汽車電子代工 |
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