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最新消息| 中銀證券:給予德明利買入評級 | 2023-09-19 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://www.baidu.com/link?url=1jdd36160nEztZsnKgYdzMDCok0XDWyb1fbz3silSK1_fBYAIQ2xsdxuzGYDsim08b08tfeh1QTkajAfRthIEeH4SNUuwCrGtiJjXD4l-N_" 中銀國際證券股份有限公司蘇凌瑤近期對德明利進行研究并發布了研究報告《深耕閃存主控芯片，H1營收同比增長》，本報告對德明利給出買入評級，當前股價為72.33元。nnn 德明利(001309)n 公司發布 2023 年半年報，上半年營收同比增長， 公司深耕閃存主控芯片，逐步開拓新產品與新市場， 維持買入評級。n 支撐評級的要點n 上半年營收同比小幅增長。 公司 23H1 營業收入 5.91 億元，同比+10.03%，歸母凈利潤-0.79 億元，同比由盈轉虧 1.24 億元，扣非歸母凈利潤-0.85億元，同比由盈轉虧 1.22 億元；單季度來看，公司 Q2 營業收入 2.89 億元，同比-0.05%環比-4.44%，歸母凈利潤-0.36 億元，同比由盈轉虧 0.61億元環比增長 0.08 億元，扣非歸母凈利潤-0.39 億元，同比由盈轉虧 0.59億元環比增長 0.07 億元；盈利能力來看，公司 23H1 毛利率為 2.16%，同比-18.38pcts， 歸母凈利率-13.45%，同比-21.67pcts，扣非凈利率-14.35%，同比-21.37pcts。公司 H1 業績下滑主要系：在行業周期下行、存儲產品價格持續走低等因素影響下，公司加大技術研發和生產設備投入。n 聚焦閃存主控芯片， 積極開拓新領域。 公司聚焦于閃存主控芯片，形成對海力士、三星等原廠存儲晶圓完善的管理方案與核心技術平臺，核心技術平臺的構建將幫助公司采用先進制程實現主控芯片的更新迭代。 同時，公司就高端固態硬盤和嵌入式存儲新產品尋找消費電子、汽車電子、服務器及數據中心等領域的新客戶， 公司于 2022 年底通過 UDStore 行業存儲產品線進一步切入嵌入式市場。n 公司產能供給保障穩定。 ①晶圓采購渠道，公司與海力士、西部數據等原廠的主要經銷商建立長期戰略合作關系，同時公司也為長存 Xtacking3D NAND 金牌生態合作伙伴；②代工封測，公司與 SMIC、 UMC 等全球頂級代工廠及國內外領先的存儲卡、存儲盤封測廠緊密合作。n 估值n 考慮到公司募投項目進展順利，不斷推進主控芯片研發和研發中心建設，逐步開拓新產品與新市場，我們預計公司 202320242025 年分別實現收入 14.7722.2728.00 億元，實現歸母凈利潤分別為 0.741.511.90 億元，對應 202 關鍵字標籤：汽車電子代工 |
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